丁根

近日公布的宏观经济数据表明，国内经济延续稳定恢复态势，全国生产稳中有升，需求企稳回暖，市场预期向好。螺纹钢期货市场再度出现了轻松突破3900点的飙升行情，近期钢材期货价格将继续高位震荡调整。

螺纹钢期货行情将继续高位震荡

9月末，螺纹钢期货价格开始触底反弹。之后，螺纹钢期货价格连续震荡上升，至11月上旬末基本上恢复到了8月中上旬的峰值水平。

统计数据显示，9月25日，螺纹钢期货主力合约收盘价触底，降至3522元/吨；9月29日，其最高价和最低价同时触底，分别降至3548元/吨和3501元/吨。9月26日，期螺主力收盘价开始出现回升迹象，其最高价和最低价则从9月30日开始出现反弹。10月份，螺纹钢期货价格持续震荡走高。11月上旬，螺纹钢期货价格更加突飞猛进，急剧上升，11月9日主力收盘价达到3859元/吨，11月10日主力最高价达到3888元/吨，11月11日主力最低价达到3824元/吨。比较“峰谷差”可知，在此轮价格上涨期间，螺纹钢主力合约价格涨幅分别为：收盘价337元/吨（涨9.57%），最高价340元/吨（涨9.58%），最低价323元/吨（涨9.23%）。

11月中旬以来，螺纹钢期货价格一路震荡，总体价格不断升高。截至11月17日下午3点收盘时，螺纹钢期货主力合约（RB2101）的收盘价、最高价和最低价分别为3919元/吨、3920元/吨和3848元/吨，均高于近期峰值价位。收盘价较上一交易日结算价上涨83元/吨(涨幅2.16%)。螺纹钢2105、螺纹钢2104、螺纹钢2103和螺纹钢2102的收盘价分别为3712元/吨、3725元/吨、3748元/吨和3788元/吨，均较上一交易日结算价上涨，幅度分别为1.87%、1.80%、1.93%和1.94%。

现货市场价格快速冲高，需求略有下降。在现货市场，11月份以来，钢材价格整体表现为快速冲高，总体成交较好。据相关机构监测，截至11月13日（上周五），国内10大重点城市Φ25毫米Ⅲ级螺纹钢均价为4075元/吨，比前一周末涨157元/吨，比上月同期涨293元/吨；全国29个重点城市建筑钢材社会库存量为567.68万吨，比前一周末降56.9万吨，幅度为9.11%，比上月同期降29.54%，但比去年同期高61.24%。

商家反馈的信息显示，市场投机性需求随着钢材价格的升降起伏不定，下游用户实质性采购需求表现平平。在供应方面，近期建筑钢材钢厂及市场库存均加速消化，部分地区建筑钢材现货资源较为紧俏，钢厂挺价意愿较强。在市场心态方面，因为钢材价格上涨过快，并且高价资源交易明显放缓，所以整体趋于谨慎。近期内，因冬季赶工，需求仍然可期，这将对市场价格形成一定支撑。不过，市场行情震荡向下、整体趋弱应该是大概率事件。

资源供应大幅增长，需求增长相对迟缓，价格上涨难以持续。11月16日，国家统计局发布了多项宏观经济统计数据。数据表明，国民经济运行延续稳定恢复态势，全国各地区各行业生产稳中有升，需求企稳回暖，物价总体平稳，市场预期向好。10月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，环比增长0.78%。其中，制造业增长7.5%（黑色金属冶炼和压延加工业增长11.2%）。同期，中国制造业采购经理指数为51.4%，连续8个月位于临界点以上。

10月份，国内粗钢产量9220万吨，同比增长12.7%；钢材产量增长14.2%；原材料价格下降6.0%；工业生产者出厂价格下降2.1%；工业生产者购进价格下降2.4%。1月~10月份，国内粗钢产量87393万吨，同比增长5.5%；钢材产量增长6.5%；房屋施工面积增长3.0%，房屋新开工面积下降2.6%，土地购置面积下降3.3%；原材料价格下降6.1%；工业生产者出厂价格下降2.0%；工业生产者购进价格下降2.6%。

《2020年11月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况》报告显示，11月上旬，螺纹钢（Φ16毫米~25毫米，HRB400E）市场平均价格为3897.5元/吨，比10月下旬平均价格上涨139.2元/吨，涨幅为3.7%。

当前，国内市场总体稳定向好。但是，全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，国际政治、经济环境严峻复杂，不确定性增大。加之国内房地产市场收缩，需求增长有限，成交大幅下降，与此同时，螺纹钢产量继续放量增长，库存消化速度减缓。供大于求的局面将直接抑制钢材价格上行。不过，冬季下游行业赶工需求增加，加之钢厂面临环保限产，或将缓解钢材资源供应过剩局面，从而对价格形成一定的利好。

就目前形势来看，利空因素稍占上风。国内建筑钢材价格短期内将在高位震荡、窄幅调整运行，钢材期货市场价格也将表现为震荡趋低之势。笔者预计，11月中下旬螺纹钢期货价格将高位震荡调整，偏弱运行。

不锈钢期货价格震荡下行

10月28日以来，不锈钢期货价格出现高位急剧下跌，震荡走低。11月首个交易日（11月2日），不锈钢主力合约收盘价、最高价和最低价分别为13805元/吨、14200元/吨和13805元/吨，较10月28日小高峰时对应的价位分别下跌970元/吨（跌幅6.57%）、725元/吨（跌幅4.86%）和305元/吨（跌幅2.16%）。之后，直至11月中，不锈钢期货价格总体上一路震荡走低，但下跌之势有所减缓，甚至在周末时出现了小幅回升势头。截至11月14日（上周六）凌晨1时，不锈钢主力合约收盘价、最高价和最低价分别下降到13635元/吨、13700元/吨和13510元/吨，较11月2日的对应价位分别降低170元/吨（跌幅1.23%）、500元/吨（跌幅3.52%）和295元/吨（跌幅2.14%），但较上一交易日的对应价位则分别上涨1.07%、1.56%和0.15%。

现货市场，不锈钢需求依然萎靡，暂无好转迹象。在资源供应上，不锈钢产量稳中有升，库存风险增加，价格上行困难。因此，笔者预计短期内不锈钢期货价格将继续震荡偏弱运行。

国内供应趋紧，镍价震荡上行。自11月初以来，沪镍价格总体上一路震荡上行。11月16日（周一），沪镍主力2102合约开盘报价118600元/吨，盘中最高120940元/吨，最低118510元/吨，结算价119760元/吨，收盘价120240元/吨，（较上一交易日上涨1120元/吨，涨幅0.94%）；成交量743880手，持仓量151593手。镍2103、镍2012、镍2101和镍2104的收盘价分别为120260元/吨（上涨1.04%）、119650元/吨（上涨0.89%）、120040元/吨（上涨1.02%）和120300元/吨（上涨0.99%）。

近半个月来，沪镍主力合约的收盘价、最高价和最低价分别上涨了4730元/吨、3300元/吨和3310元/吨，涨幅依次为4.09%、2.81%和2.87%。

现货市场，镍市需求前景看好。近段时间，沪镍保持高位震荡上行走势，整体表现较为亮眼。因市场供应趋紧，镍价得到强劲支撑，短期或将继续震荡上行。