第一部分   上周回顾

第二部分    国际宏观

美国9月工业产出增长连降两月 年内第七个月下滑

经历6月和7月短暂回升，9月美国工业产出又延续了全年增长放缓的趋势，体现了全球需求疲软和美元升值的影响。分析人士认为，这些因素还会持续拖累美国工业生产。9月美国工业产出环比下降0.2%

欧央行下周有望“放水” 机构纷纷看跌欧元

市场密切关注欧洲央行（ECB）下周四（22日）举行的议息会议决议及行长德拉基的讲话，分析师预期，欧洲央行可能藉由调降隔夜存款利率、或暗示将扩大购债规模，以引导欧元贬值。

第一家！IBM允许中国政府审查源代码

BM已同意让中国工信部在一个安全的房间里审查一些产品源代码，但源代码无法从房间带走。

彭博：中国考虑启动人民币与瑞郎直接交易

瑞郎将成为继美元、澳元、新西兰元、英镑、日元和欧元之后第七种可在上海银行间外汇市场直接与人民币交易的货币，这意味着人民币与瑞郎无需先兑换成美元，可直接互相兑换，从而降低汇兑成本。因无公开发言授权，上述人士不愿透露姓名。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭表示，此举充分展现了中国在人民币国际化方面的决心。人民币与瑞郎直接交易可降低交易成本，不过，鉴于瑞郎的使用程度低于欧元，谢栋铭认为此举只具象征意义，并非重要里程碑。

第三部分    国内金融：

李克强：精准实施定向调控 加强逆周期调节

3.2万亿地方债置换仅完成2万亿 银行积极性不高

今年上半年，市场大约完成了1.4万亿元地方债置换额度，其中，工、农、中、建四大行参与置换总额不足千亿元。有分析人士认为，参与置换的大头仍在地方性银行中，由政府主导推进。

“过去地方融资平台贷款利率大约7%左右，而地方债利率不到4%。虽然地方债可质押获得财政存款，但在现有的经济环境下，拿钱也难找到好项目放贷，更何况过去财政存款利率大约1%，但现在有些地方期望财政存款利率上浮。另外，央行再贷款利率约2.1%，银行即便补充了流动资金，也需要把这些资金拿去‘增值’才划算。接下来，银行基本不会主动参与债务置换了。”中部地区某城商行高管坦言。

据了解，从今年8月份开始，地方政府债券与国债收益率之间的利差已有上升趋势，地方债公开发行利率平均比国债收益率上浮10个基点，定向置换利率也比国债收益率高50个基点左右。目前，有部分地区3年期地方债利率3.3%左右，10年期利率则为3.6%左右。

企业债发审制度红利：效率提速 3类企业发债豁免复审

21世纪经济报道记者了解到，可实现豁免复审环节的三个条件分别包括“主体或债券信用等级为AAA级的债券”、“由资信状况良好的担保公司(指担保公司主体评级不低于AA+及以上)提供无条件不可撤销保证担保的债券”和“使用有效资产进行抵、质押，且债项级别在AA+以上债券”。

9月金融机构口径外汇占款暴降7613亿元 创历史最大跌幅

不同口径的外汇占款正在给出看似“矛盾”的信号。

根据央行发布的数据，9月份央行口径外汇占款环比减少2641.42亿元，创三个月来最小降幅，显示中国资金外流的情况有所缓解。

但今天晚间的最新数据又显示，9月末金融机构口径外汇占款较上月下降7613亿元人民币，至27.4万亿元人民币，再创历史最大单月跌幅。

央行口径和金融机构外汇占款的差已经连续两个月为4000亿人民币，这在历史上还是第一次。

兴业银行和华福证券首席经济学家鲁政委指出，央行口径外汇占款减少幅度远小于金融机构口径，折射出在稳定汇率市场的过程中，动用更多的是金融机构的外汇。

“类泛亚”地方交易所谁来管？证监会“我没权力”

10月16日下午的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军表示，关于违法证券期货交易活动性质认定的问题，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》明确规定，地方交易场所均由省级人民政府按照属地管理原则负责日常监管、违规处理和风险处置。

第四部分  国内实体经济

9月PPI同比下降5.9% 连降43个月

 2015年9月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.4%，同比下降5.9%。

1-9月汽车销量同比增长0.3%

9月汽车产销分别完成189.43万辆和202.48万辆，比上月分别增长20.6%和21.6%；与上年同期相比产量下降5.6%，销量则增长2.1%。1-9月，汽车产销分别完成1709.16万辆和1705.65万辆，产量比上年同期下降0.8%，销量比上年同期增长0.3%。

工信部:前9月新承接船舶订单量同比下降65%

截至9月底，手持船舶订单量13327万载重吨，同比下降13.9%，其中海船为4204万修正总吨，出口船舶占总量的95.3%。

中国每年将新建6到8座核电站 到2030年数量将超美国

李克强召开部分地方负责人会议：确保完成全年发展目标

下周全球市场都盯着这个数字：中国GDP

中国三季度GDP数据将在下周一10点正式公布。彭博对25位经济学家的调查预期中值显示，三季度中国经济增速可能将滑落至6.7%，低于官方在年初制定的全年“7%左右”的目标。今年前两个季度GDP增速均为7%。

外媒怀疑：中国实际住房过剩或比官方数据严重的多

遭受外媒质疑的中国经济数据不仅是中国GDP增速，还有中国住房库存数据。

《华尔街日报》将质疑的焦点对准了中国的别墅和联排式独栋房屋。该媒体称，一部分此类正在建设或已经建设完成的房屋由于尚未取得商品房预售许可证，因此并没有纳入国家和地方统计局的统计。

换句话说，一旦获得销售资格，这些房屋将推高房地产库存数据。按照目前的统计数据，如果将单位换算成平方英尺，那么，中国尚未出售的房屋库存面积超过六个曼哈顿。

报道还援引IMF在今年4月发布的一份研究报告称，IMF估计，截至2013年底，中国实际房屋库存规模是全国统计数据的三倍左右。2014年中期，全国统计数据显示，中国房屋库存量相当于四个月的销量，而从地方数据来看，库存量则超过了两年的销量。

统计局数据显示，截止8月末，全国住房库存4.286亿平方米，同比增加15.7%，逼近4月末时4.315亿平方米的高位。

中印正式签署雅加达至万隆高铁项目

雅加达当地时间10月16日，中国铁路总公司牵头组成的中国企业联合体，与印度尼西亚维卡公司牵头的印尼国企联合体正式签署了组建中印尼合资公司协议，该合资公司将负责印度尼西亚雅加达至万隆高速铁路项目的建设和运营。

这条印尼首都雅加达至第四大城市万隆的高速铁路，全长150公里，最高设计时速300公里，拟于2015年11月开工建设，三年建成通车。届时，雅加达到万隆间的旅行时间，将由现在的3个多小时缩短至40分钟以内。

中国第四次婴儿潮未如约而至 人口报告建议立即放开全面二孩

2013年，我国启动了单独二孩政策，按照相关方面的预计，此后每年新增人口在200万左右，但是事实是，2014年仅增加出生人口47万。根据国家卫计委的统计，截止到2015年5月底，全国1100多万单独夫妻仅有145万申请再生育。

根据一财的报道，目前我国人口结构已经出现了严重扭曲，深度老龄化与严重少子化共存：

2014年，全国65岁以上的老年人达到1.37亿人，占总人口比例为10.1%。按照人口统计学标准，65岁以上人口占比达到7%即为进入老龄化社会。中国已经处于深度老龄化阶段。

0~14岁人口占总人口比例一路走低，从1982年的33.6%下降到2010年的16.6%。

根据人口统计学标准，一个社会0~14岁人口占比15%~18%即为“严重少子化”。

预想中国会在2010年左右会出现婴儿潮的人们更多的是基于回声婴儿潮的理论。理由很简单，1986年出生的2319万婴儿到2010年已经24岁，正处于生育旺盛期，新的婴儿潮出现顺理成章。

根据中银国际的一份报告，如果现行生育制度不改变，2022 年中国总人口将达到顶峰，即 13.81 亿人，而 15-64 岁的劳动力人口，早在 2013 年就已经达到了顶峰 10 亿人，此后已开始下滑。

“远至 2050 年老年人口将占比 30%，而青少年占比仅为 10%，总抚养比达到 40%。考虑到教育普及率提高，因此到 2050 年，可能 20-64 岁的每个劳动力平均抚养 0.75 个人。”报告称。

清华教授:人社部“延迟退休”方案已拟订完毕

10月14日，人社部部长尹蔚民在介绍“十二五”以来就业和社会保障工作成就时表示，经中央批准后，人社部将向社会公开延迟退休改革方案，通过小步慢走，每年推迟几个月，逐步推迟到合理的退休年龄。他同时透露，要到2017年才能正式推出延迟退休具体方案。

第五部分    钢铁行业

9月我国钢材出口1125万吨 再创历史新高

海关总署统计快讯：2015年9月我国出口钢材1125万吨，较上月增加152万吨，同比增长32%；1-9月我国累计出口钢材8311万吨，同比增长27.2%。

国内钢铁市场咨询机构在调研后发现，钢材出口价格和国内价格倒挂严重。最新的螺纹钢出口FOB报价已低至250美元/吨，折合人民币约1700元/吨，钢厂接单难度空前。

钢材出口订单下降 四季度出口量回落

2015年9月我国出口钢材1125万吨，较上月增加152万吨，同比增长32%；1-9月我国累计出口钢材8311万吨，同比增长27.2%。

但是，从8月份开始，随着国外需求走弱，反倾销不断加剧，中国钢铁出口订单开始下降，目前也未见好转迹象。由于8月份以后的订单将在四季度陆续发货，四季度单月出口量回落到1000万吨以下的可能性非常高，但全年出口量将仍将会突破1.1亿吨。

2014年中国钢铁出口量大幅增长，全年出口量达到9378万吨，同比增长50%，钢铁出口量占产量比重接近12%，预计今年出口量占产量比重将超过14%，钢材出口不仅成为化解国内过剩产能的主要渠道，也成为影响国内钢铁市场走势的重要因素。

每吨钢利润不足五角 首钢等老牌钢企前三季度均亏损

受行业整体利润下滑的影响，今年三季度钢铁业上市公司业绩依旧惨淡。据东方财富Choice数据统计显示，发布三季报预告的钢铁业上市公司中，韶钢松山的净利润亏损最严重，同时，也是目前净利润下滑幅度最高的公司。据公司预计，今年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润亏损16亿元，同比去年下滑85.33%，而公司对于三季度净利润的下滑，正如上述不愿具名的分析师所言。公司称，2015年前三季度，由于钢材市场持续低迷，钢价屡创新低、以及人民贬值导致汇兑损失的增加等影响，公司今年前三季度净利润出现亏损。

除韶钢松山外，鞍钢股份、沙钢股份、首钢股份等老牌钢企的三季度业绩预告均无一幸免的出现亏损，其中，鞍钢股份预计，今年1月份至9月份公司净利润亏损8.88亿元；首钢股份预计净利润亏损5.23亿元至6.23亿元；沙钢股份预计净利润亏损6750万元至9150万元。

另外，包钢股份、柳钢股份、马钢股份、重庆钢铁虽然并未公布具体数据，但均表示，今年1月份至9月份净利润可能为亏损，宝钢股份方面则预计，今年1月份至9月份公司净利润同比去年下降50%至60%。

吨钢亏损幅度超过200元 钢企减产风潮暗流涌动

值得一提的是，钢企减产、停产的现象，并非局限于钢铁重镇唐山，而是遍布全国各地。据期货日报记者不完全统计，福建三钢闽光钢厂也对其两座高炉进行停产检修，首钢长治钢厂也于日前开始对一条螺纹钢生产线和一条线材生产线进行停产检修，成渝钒钛（威钢）对其一条