专家称全年通胀可控

    2月11日，国家统计局将公布1月经济数据，各方预计1月CPI同比增幅基本维持上月水平，输入型通胀因素可能起到决定作用。各方对CPI的预测区间集中在1.7%-1.9%之间，较去年12月基本持平，预计上半年将保持上行。

    国金证券分析师王晓辉认为，之前的货币投放将促使需求持续增长，在一定程度上增加了通胀的风险。不过由于国际国内过剩产能的存在，2010年的通胀风险仍然可控。但值得警惕的是，随着中国和世界经济的回升，闲置产能将逐渐减少;而如果货币政策不及时正常化将导致总需求过度增长，从而增加长期通胀风险。

    他预计，年内可能加息和上调存款准备金的次数不会很多，预计还有两次存款准备金调整，两次加息。天相投资研究报告指出，当CPI累计涨幅超过基准存款利率(2.25%)后，央行可能出台“对称加息”政策，央行很可能在2季度初首次“加息”。

1季度信贷规模将不超3万亿

    事实上，从去年四季度起，央行就开始着手通胀预期的管理。1月央行调高银行准备金率，并对一些银行实行惩罚性的准备金要求。近期国务院、央行和银监会均反复强调，要平滑信贷投放，避免季度之间、月度之间大起大落。

    严格的监管，致使过度房贷的银行迫不得已在1月下旬抓紧时间转让信贷资产、加紧回收旧贷款甚至暂停新贷款。

    渤海证券宏观策略部张雷认为，全年季度之间3：3：2：2的新增信贷分布较为平衡。以此计算，1季度新增贷款将保持在2.3万亿左右，初步预计1、2和3月新增贷款将保持在1.5万亿、2500亿和5000亿左右，2、3月份信贷将会非常紧张。

    王晓辉表示，从目前政府对信贷的控制来看，预计1季度信贷增量控制在3万亿以下的可能性较大，这意味着均衡信贷的目标能够初步实现。同时，这将使得货币供给增速大大降低，从而遏制住总需求失控的风险。