近一个月中螺纹钢现货价格弱势盘整，期货价格小幅走高。现货市场成交清淡，钢厂也维持了价格的平稳。我们预计螺纹钢价格下月继续弱势盘整，前高后低。主要理由如下。
（1）经济下滑趋势明亮，政策刺激的心理影响大于实际作用。汇丰6月份PMI已经再次跌至7个月来新低，中金也预期经济还将继续探底。货币和财政刺激需要时间，银行信贷无法流向高效率的民营企业和资金短缺的中小微企业。整个经济的下滑必将传导至人员工资等领域，政府各项消费刺激政策的效用将大打则扣。
（2）终端需求疲软。1.房地产虽然开始反弹，但房地产企业依然面临资金紧张和未来政策不明的制约，开工率的提升依然困难重重。2.铁路建设已经逐步企稳反弹，但由于基数较低，总量的大幅扩张需要时间。3.汽车家电的刺激政策已经出台，但连续刺激数年后，许多消费已被透支。4.船舶业依然低迷。5.南方进入雨季，施工进度会受到影响。
（3）政府保增长方向明确，货币政策可能会继续放松。市场资金面将逐步放松，但钢贸行业依然难以直接取得银行信贷，资金需要其他相关行业的流入。基础建设依然是这次刺激计划的重点。
（4）若钢价继续上涨，钢厂矿石去库存化的过程将加速。目前矿石价格相对钢坯已经处于近两年的低位。钢厂去年囤积的高价位铁矿石一直处于消化阶段，由于后期铁矿石价格的下跌，钢厂矿石的均价是下行的。钢价上涨面临钢厂扩产的风险。
（5）矿石价格下跌的空间有限。其一，国际货币在危机中大幅放松货币政策，货币流动性上升。在经济下滑中，通胀难以体现，若经济触底，通胀的反弹会较为迅速。其二，国内矿石开采成本较高，增产潜力释放的较为充分。进口矿的低价位已经对国内矿的增产形成了压力。
综合以上信息，我们认为，7月份螺纹钢现货价格弱势盘整，前高后低。