上周钢材现货市场回顾
品种 5月25日 6月1日 涨跌 价格水平 预期下周
    （较近半年价格） 
螺纹钢 3910 3920 10 低位 平稳
线材 3980 4030 50 低位 平稳
热轧 4110 4150 40 低位 平稳
冷轧 5080 5000 -80 低位 平稳
锰坯 3630 3680 50 低位 平稳
现货矿 1080 1080 平稳 低位 上涨
焦炭 1850 1820 -30 中档 平稳
社会库存变化（5/25—6/1）：未出
热卷和坯料进出口价格变化：。
（3）本周螺纹钢现货市场回顾：
地区 5月25日 6月1日 涨跌
上海 3910 3920 10
杭州 4020 4070 50
天津 4100 4100 平稳
广州 4010 4050 40
重庆 4170 4110 -60
综合信息
国际宏观：希腊继续留在欧元区概率增大，西班牙受关注，美国受影响较小
（1）希腊保守党支持率开始小幅领先。81%民众希望继续留在欧元区（2月份为77.2%）。大选时间确定为6月17日。
   高盛：希腊留在欧元区的概率最大。
（2）西班牙：央行行长提前一个月辞职，三家小型银行将合并，政府动用财政部资金救助银行，市场担忧加剧，西班牙债券利率上升至6.47%。
(2)美联储:欧洲危机对美国经济威胁不大。理由，欧洲危机压低了美债利率和能源价格，美国已经减少了欧洲投资的敞口且使用了债券可延长期限的工具。

国内宏观：实体经济继续萎缩，政府明确保增长成为首要任务。
（1）胡锦涛政治局集体学习上强调，向工业化强国转变。温家宝重新提出“保八”（一季度北上广深增速均低于8%，东莞只有1.3%）。李克强：经济下行压力加大，面对将放缓至1999年以来的最低水平的经济增速。国务院：将支持7大战略性新兴行业。
新一轮刺激计划开始启动。主要投资点，钢铁、水利、铁路、工程基础建设。钢铁批准了宝钢湛江、武钢防城港和首钢迁钢项目。机场今年批准了6个项目。重点项目的审批已经开始加速。瑞信证券预计，本次投资大约2万亿，政府的主导型要比上次更加强。中央就本次刺激方案明确两个“不可能”。其一，不可能像2008年一样出台那种大规模的投资方案。其二，不可能放松房地产调控政策。
财政部：计划推出新一期汽车刺激计划，可能包括以旧换新和汽车下乡。节能空调和电视的政策已经出台，每台补贴180-400元。
（2）5月PMI大幅下跌2.9至50.4。其中订单下降了4.7。1-4月纺织行业亏损同比增加120%，亏损面20%。
（3）央行连续三周净回笼资金1990亿，资金需求旺季但回购利率大幅下降。央行9月期利率下降91bp至4.22%，低于同业利率42bp。中金预计最快6月可能降息一次。
（3）6月1日起，中国和日本货币可在银行间市场直接兑换，上海和东京分设机构。
（4）欧元兑人民币价格从4月份的8.3下降至7.9。人民币升值约8%。
（5）国内成品油价格可能在6月8日大幅下调（5月份纽约原油价格下跌了16%）。

行业信息： 钢铁投资再次大规模批准，行业利润基本为零。
（1）沙钢.永钢继续出厂价格平稳元，二级螺纹钢报价4050（杭州市场价格4070）。
（2）中钢协：1-4月份钢铁企业利润11.48亿，同比下降了96%，利润率只有0.1%（2011年2.4%）。负债率上升至67.8%，财务费用同比增加33%。全行业亏损面33%。
（3）发改委：新的项目获批是以淘汰落后产能为前提。正在考虑研究如何调整钢铁存量违规产能方案。
下游信息：房地产政策地方微调被默许。
（1）房地产：地方微调政策获得默许。地方微调方案有33个，被叫停的只有5个。“限购令”是高压线，其他政策都被默许。中央在严格调控后，开始逐步寻找房产调控的均衡点。重庆将首套房住房公积金贷款上限翻倍，个人20万增加至40万，家庭40万增加至80万。政策小幅放松后许多城市成交量大幅回升，同比恢复正增速。

小结：政策面刺激，螺纹钢价格逐步企稳。
上周螺纹钢价格维持平稳，现货价格小幅上涨40元。市场成交平稳。期货上涨后钢厂价格维持了平稳。预计本周螺纹钢价格维持平稳。理由如下。
（1） 国家刺激计划提升信心。但5月份宏观数据可能依然较差，政策传导需要时间。降息的概率逐步增大。
（2） 希腊变数依然较大，美元快速下跌的概率较小。大宗商品反弹有限。
（3） 螺纹钢市场库存继续下降，市场供给压力略微缓解。
（4） 虽然焦炭依然小幅下跌，但矿石价格快速回升，期货价格反弹。钢厂出厂价格稳中小涨的概率较大。