四月份钢价底部缓慢提高，总体窄幅震荡。

    近一个月中，钢材价格触底后快速反弹，底部抬高。华东价格是这次反弹的主要地区，北方由于年后下跌较小，这次反弹中上涨幅度也不大。比较以往地区价差，华南地区是全国价格偏低的地区。我们预计，未来的一个月中，螺纹钢价格窄幅震荡，底部缓慢抬高。主要理由如下。
钢价难以快速突破的主要理由
    （1） 利润出现后，钢厂将进入矿石消化期。
目前国内铁矿石集港量依然在一亿吨左右徘徊，进口的矿石价格一直维持在140至150美金左右。现在螺纹钢价格钢厂正处于钢厂的生产成本附近。如果利润出现，钢厂弥补前期亏损，消化高价矿石的意愿较强。加之现在的钢厂新增产能较多，产能释放速度会超过往年。
    （2）钢材行业资金链依然紧张。
    整个社会的资金面已经开始逐步放松，但钢贸和房地产依然是银行严控放款的主要行业。加之钢贸行业目前的利润水平较低，不足以吸引其他行业资金流入。钢贸行业的资金状况在短期内依然偏紧的格局难以改变。钢贸行业难以支撑钢价快速上涨，主要体现在两个方面。其一，钢价上涨后，年前的库存需要回笼资金。巨大的产能一直是行业难以解决的大隐患，商家一致看好的情况难以出现。其二，失去了银行支持的钢贸商，在钢价上涨过程中的囤货能力是下降的。
    （3）GDP预期减速和房地产政策依然偏紧。
今年政府GDP增速的目标大幅下调至7.5%。前期地方政府在房地产政策上的小动作被叫停。终端需求难以快速释放。
   

钢价底部抬高的理由：
铁矿石价格维持高位，下跌空间有限。
    （1）欧美国家持续在危机中释放流动性，大宗原料商品价格下跌的空间较小。国内钢厂新增产能巨大，达产需求强劲，国际矿价下跌空间有限。此外钢材价格相对其他大宗商品价位偏低，有投资价值。
    （2）国内资金面将逐步放松。首套房利率优惠幅度加大，和下调存准率都是放松的标志。
    （3）建筑旺季来临，钢材库存历史高位已过。前期大面积长期雨雪滞后了大量的施工安排，工地工期需要按时完成。国务院已经要求铁道部确保今年完成一批重大铁路项目，且交通建设可适度超前社会需求。铁路和房地产施工速度已经降到谷底，反弹是大概率。
    综合以上判断，我们认为四月份螺纹钢价格将维持窄幅震荡，底部缓慢上升，五月中旬突破上涨。期货强于现货。