钢价3月份盘整，4月初试探上涨
节后螺纹钢市场在小幅盘整两周后，开始大幅下跌。下跌的主要原因：节后社会库存大幅增加创历史新高，且还将继续增加。而终端需求受制于资金高成本和全国大范围的雨雪冰冻，一直无法有效启动。低产量与高库存高资金成本的博弈后，钢价开始大幅下跌，华东地区钢价跌破了去年的最低位。
预计：螺纹钢价格三月份处于大的盘整格局，前低后高。四月初可能开始试探性上涨。主要理由如下：
利空因素：
（1）国内宏观经济处于下降趋势中，投资下降，出口平稳，消费上升有限。
（2）钢材库存创历史新高，还在继续增加中。资金成本依然较高，贸易商缓冲库存能力弱于往年。钢厂资源占比较大，钢厂降价比以往更加积极。
（3）房地产和铁路建设投资增速下降。即使目前开始政策放松，短期内也无法释放需求。
利多因素：
（1）两会将在3月上旬开始，后期的政策将逐步明良。刺激政策将逐步出台。经济增速托底的主力依然是投资。投资对钢铁有明显的拉动作用。
（2）货币流动性最困难的时期已经过去，未来政策将逐步放松。央行已经连续两次下调了准备金率，流动性放松的趋势已经确认。房地产政策开会小幅松动。货币政策放松的效果在二季度将有明显反应。
（3）螺纹钢相对其他有色金属处于底部区域，相对投资价值上升。螺纹钢现货超跌明显，较去年10月份最低点相比，螺纹钢现货下跌了170元，但期货价格高290元，矿石高100元。
（4）钢材品种和地区价差经过两个月的调整后，已经趋于合理。不存在明显补跌的品种和地区。后期钢材品种涨跌幅度和方向将趋于一致。
（5）若宏观经济不出现大幅回落，目前的粗钢产量难以满足市场需求。
综合以上因素，可以发现，利空主要集中于短期，且有利空出尽的态势。我们认为螺纹钢价格三月份处于大的盘整格局，前低后高。四月初可能开始试探性上涨。需要密切关注市场库存变化，今年库存全国分布的更加分散，钢厂产量较低。若终端启动，库存消化的速度会快于往年。