近几周钢材涨速开始放缓。本轮钢价上涨的契机来自股市回暖，钢期价格走势受制于股票的情形很明显。但经过这几周上涨，钢期已逐步强于股票，且行业基本面也逐步优于大盘。钢价虽已经处于前期阻力区间但回调的空间有限。预计钢价还会继续盘整向上。

预测的原因基于以下几点：

1.螺纹钢上涨节奏未乱，成本支撑明显。本次钢材价格上涨，从钢坯开始，热轧为主力。此后各个品种轮番上涨。和我们前期判断相一致，即热轧上涨空间受制于冷轧，钢坯拓展螺纹钢空间。现在板卷价格放缓，螺纹钢保持涨势，现货强于期货。螺纹钢下调的空间要小于热轧板卷。

    2.7月份钢材产量大幅下降超预期。7月份粗钢日均产量167万吨，环比下降了6.9个百分点。板卷（除中厚板）减速在9.5%以上，长材减速在6%以上。焦炭产量的降幅验证了粗钢下滑的真实性。证明大中型钢厂没有因为7月下旬的涨价而暂停检修计划。但8月上旬的粗钢产量较7月下旬增加了7.7万吨。考虑到螺纹钢和坯料的价差变化很小，我们认为8月上旬增产的主力是热轧板卷。热卷回调的压力要大于螺纹钢。

  3.8月份钢材出口量将回升。1.7月出口钢材455万吨，日均环比下降21.7%。但钢厂6/7月份出口订单充足，未来发货日期主要集中于8月份。2.出口退税影响逐步消退，国外买家对加了合金的热卷逐步认同。3.钢厂上调8月份出厂价格后，海外订单没有减少反而增加了许多，部分钢厂原先的出口计划已经用尽。

4.库存：螺纹钢减速和热卷增速都将放缓。自7月中旬至8月上旬，螺纹钢库存一直处于加速下降通道中，同比增幅从200%降至180%。热轧的库存正好相反，同比增幅从150%增加到180%。但后期，螺纹钢复产和热轧板卷出口量增加，社会库存将逐步平稳。从库存角度上看，螺纹钢优于热卷。

5.节能减排巧遇历史高温天气。统计局修正09年的GDP后，全国节能减排的任务基本完成，但中央控制减排的力度依然强硬，在明确了减排标准后，还公布了淘汰企业名单。恰逢全球罕见高温，8月上旬许多钢厂都接到当地政府可能会让电的通知。钢厂在8月份的增产有变数。

   6.铁矿石价格上涨抬高了钢价底部。日本和韩国三季度矿价在145美金，中国虽然没有明确接受，但大型钢厂基本按照这个价格采购。国内钢厂在跌价时毁约情况较多，现在日照已经被澳洲诉讼2008年毁约事件。宝钢8月份价格上调幅度小于预期，可能也有压制矿价的意图，但矿石进口量逐步下降后，矿价的下跌空间也在逐步缩小。钢厂铁矿石的库存量已经处于低位，港口的囤积量也将逐步下降。

   7.西部开发计划已经公布三个月了，各项计划都在逐步实施。洪灾援建等都使得经济二次探底的概率变得很低，加之房地产市场下跌缓慢，加大了经济软着陆的概率。

   综合以上信息，我们认为钢材行业的基本面已逐步改善，经济复苏和社会资金充沛将保证钢价上涨的宏观环境。钢价继续上涨的动力没有消失，虽然会有短暂的回调，但钢价底部还将逐步太高。长材优于板卷。